Jauns rekords: pasaules pieprasījums pēc zelta pērn pārsniedza 5000 tonnas

Pasaules pieprasījums pēc zelta 2025. gadā pirmo reizi vēsturē pārsniedza 5000 tonnu robežu, ziņoja Pasaules Zelta padome (WGC). Saskaņā ar padomes bāzes prognozi šogad pieprasījums saglabāsies augstā līmenī.

Pieprasījuma kāpumu pagājušajā gadā galvenokārt noteica investīciju pieprasījuma pieaugums. Fiziskā zelta (monētu un stieņu) pieprasījums sasniedza augstāko līmeni pēdējo 12 gadu laikā. Strauji palielinājās arī biržā tirgoto fondu (ETF) iegādātie apjomi.

Pēdējos gados interese par zeltu strauji aug gan investoru, gan centrālo banku vidū. Daudzi investori un valstis pakāpeniski samazina valūtu aktīvu īpatsvaru, īpaši mazinot ieguldījumus valsts obligācijās.

Būtisku lomu pieprasījuma kāpumā nospēlēja arī straujais cenu pieaugums, kas tirgū piesaistīja daudz jaunu investoru,

norāda WGC.

Centrālo banku zelta iepirkumi pagājušajā gadā sasniedza 863 tonnas. Tas ir mazāk nekā iepriekšējos trīs gados, tomēr vēsturiskā kontekstā apjoms joprojām ir ļoti augsts.

Tikmēr juvelierizstrādājumu nozares pieprasījums (tonnās) cenu kāpuma dēļ būtiski samazinājās. Tomēr tirgus demonstrēja noturību: dolāru izteiksmē pieprasījums pieauga aptuveni par 20%.

Neraugoties uz straujo cenu kāpumu, zelta ieguve palielinājās tikai par 1% — līdz 3672 tonnām. Atlikusī pieprasījuma daļa galvenokārt tika segta ar otrreizējā tirgū pārstrādātu zeltu.

Investīciju pieprasījums sasniedz rekordus

Investīciju pieprasījums pagājušajā gadā sasniedza 2175 tonnas, kas ir jauns vēsturisks rekords. Iepriekšējais rekords tika fiksēts 2020. gadā — 1805 tonnas.

Salīdzinājumam: 2024. gadā investīciju pieprasījums bija gandrīz divreiz mazāks. Toreiz zelta cenu kāpumu galvenokārt nodrošināja centrālo banku pieprasījums, savukārt 2025. gadā izšķirošo lomu spēlēja privātie investori.

Biržā tirgotie fondi (ETF) pagājušajā gadā kopumā iegādājās 801 tonnu zelta. Salīdzinājumā ar 2024. gadu ieplūde palielinājās par 84%. Fiziskā zelta (monētu un stieņu) pieprasījums pieauga līdz 1374 tonnām.

Pēc WGC novērtējuma investori zeltu iegādājās galvenokārt riska diversifikācijas nolūkos. Ģeopolitiskie un ģeoekonomiskie riski, dolāra vājināšanās, nepamatoti augstie akciju tirgu novērtējumi un procentu likmju samazināšanās bija galvenie faktori, kas veicināja ieguldījumus zeltā. Kopējo pieprasījuma pieaugumu sekmēja arī straujais cenu kāpums, kas piesaistīja tirgum daudz jaunu investoru.

Zemāk redzamajā grafikā attēlots gada pieprasījums pēc fiziskā zelta sadalījumā pa reģioniem. Īpaši izceļas Ķīna, kur monētu un stieņu iegādes apjoms bija divreiz lielāks nekā ASV un Eiropā kopā.

Centrālo banku iepirkumi saglabājas augsti

Pagājušajā gadā centrālās bankas iegādājās 863 tonnas zelta — tas ir zemākais rādītājs pēdējo četru gadu laikā. Tomēr jāatzīmē, ka 2022., 2023. un 2024. gadā pasaules valstu centrālo banku iepirkumi katru gadu pārsniedza 1000 tonnas. Iepriekš vēsturē valstu gada iepirkumi nekad nebija pārsnieguši 1000 tonnu robežu. Tādējādi 2022.–2024. gada periods kļuva par rekordposmu centrālo banku zelta iegādēs. Līdz ar to pagājušais gads jāvērtē šī perioda kontekstā.

Otro gadu pēc kārtas lielākais oficiālais pircējs bija Polijas Nacionālā banka, kas savas rezerves palielināja par 102 tonnām. Tai seko Kazahstāna (57 tonnas), Brazīlija (43 tonnas), Azerbaidžāna (38 tonnas) un Ķīna (27 tonnas).

Jāatzīmē, ka par vairāk nekā pusi iepirkumu joprojām nav zināms, kuras tieši centrālās bankas bijušas pircējas — tiek publicēti tikai oficiāli paziņotie dati. Tirgū pastāv pieņēmumi, ka Ķīnas faktiskie iepirkumi varētu būt desmitkārt lielāki nekā oficiāli deklarētie.

Kopumā vismaz 21 centrālā banka pagājušajā gadā palielināja savas zelta rezerves vismaz par vienu tonnu. No pārdevēju puses oficiāli tika fiksēti darījumi tikai četru centrālo banku gadījumā, tostarp Krievijas Banka, kas realizēja nedaudz vairāk par 6 tonnām zelta.

Cenu kāpums zināmā mērā atdzesēja centrālo banku interesi, jo būtiski palielināja zelta īpatsvaru to rezervēs (dolāru izteiksmē). Tas padarīja regulatorus piesardzīgākus, tomēr pazīmes par intereses mazināšanos attiecībā uz zeltu kā stratēģiski nozīmīgu aktīvu nav novērojamas, uzsvēra WGC.

Juvelierizstrādājumu nozare ir zem spiediena

Juvelierizstrādājumu nozares pieprasījums pagājušajā gadā samazinājās par 18% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu — līdz 1542 tonnām. Indijā un Ķīnā apjomi saruka aptuveni par ceturtdaļu.

Samazinājums nav pārsteidzošs, jo juvelierizstrādājumu pircēji ir jutīgāki pret cenu izmaiņām. Tomēr dolāru izteiksmē arī juvelierizstrādājumu nozarē apjomi sasniedza jaunus rekordus.

Eiropā un ASV pārdošanas kritums bija mazāks nekā Indijā un Ķīnā. Mērenāks samazinājums tika novērots arī Tuvajos Austrumos.

Rūpniecības/tehnoloģiju sektora pieprasījums samazinājās par 1% — līdz 333 tonnām. Pašlaik šis sektors veido tikai 6,6% no kopējā pieprasījuma, tādēļ tā ietekme uz zelta cenu saglabājas salīdzinoši neliela.

Prognoze 2026. gadam

Saskaņā ar Pasaules Zelta padomes prognozi, ģeopolitiskie notikumi arī šogad turpinās būtiski ietekmēt zelta cenu. Sagaidāms, ka centrālo banku pieprasījums saglabāsies stabils (iepriekšējā gada līmenī). Tāpat tiek prognozēta ievērojama investīciju ieplūde ETF un fiziskajā zeltā (monētās un stieņos).

Tiek norādīts, ka fiziskā zelta apjoms, kas tirgū nonāk pārstrādes ceļā, pieaugs salīdzinājumā ar iepriekšējiem gadiem, taču ar to nepietiks, lai pilnībā apmierinātu pieprasījumu. Sagaidāms, ka arī zelta ieguve palielināsies, tomēr nebūtiski — prognozēts kāpums aptuveni par 113 tonnām (2025. gadā ieguve bija 3672 tonnas).

Turklāt tiek uzsvērts, ka ieguldījumu apjoms zeltā Eiropā joprojām ir ievērojami zemāks nekā 2022. gadā, kas norāda uz būtisku izaugsmes potenciālu. Arī Āzijas tirgus turpina pakāpeniski palielināt savas pozīcijas.

WGC izcēla sešus galvenos faktorus, kas jaunajā gadā uzturēs augstu investīciju pieprasījumu pēc zelta:

• reālo procentu likmju samazināšanās (nominālā likme mīnus inflācija);

• paaugstināts svārstīgums obligāciju tirgū;

• nepamatoti augsti akciju tirgu novērtējumi;

• ASV dolāra pārvērtētība attiecībā pret citām valūtām pēc vairākiem rādītājiem;

• saglabājošies ģeopolitiskie riski;

• centrālo banku iepirkumi kā pieprasījuma “enkurs”.

___________________________

Autors: Tavex Group analītiķis Mait Kraun, balstoties uz WGC publicēto atskaiti.
Atruna: Rakstu sagatavoja Tavex Latvia Mārketinga departaments. Šis nav investīciju ieteikums. Pirms investīciju zelta izvēles izvērtējiet šādus riskus:

• Nav ieteicams visus savus ietaupījumus ieguldīt zeltā zelta cenas nepastāvības dēļ.
• Izvēlieties zeltu tikai tad, ja esat pārliecināts, ka ieguldītie līdzekļi tuvāko 5 gadu laikā nebūs nepieciešami ikdienas tēriņiem.
• Vēsturiskā zelta atdeve negarantē identiskus rezultātus nākotnē.
• Finanšu koncerns Tavex Group ir vienīgais oficiālais investīciju zelta rūpnīcu Valcambi SA, PAMP Suisse, The Perth Mint, The Royal Mint, Austrian Mint, Rand Refinery un Argor-Heraeus pārstāvis Baltijas valstīs un Skandināvijā.