Золото и криптовалюты

Быстрый рост криптовалют за последний год привлек внимание инвесторов. Все чаще мы слышим, что инвестиции в криптовалюту сравниваются с инвестициями в золото в качестве «тихой гавани». Несмотря на некоторые сходства, очевидно, что золото отличается от криптовалют как фундаментально, так и практически.

Чем роль золота отличается от роли криптовалюты?

В анализе Мирового Совета по золоту (WGC) поясняется, что:

• источники спроса на золото более разнообразны;
• предложение и владение криптовалютами более сконцентрированы;
• криптовалюты в последнее время способствовали повышению ценности портфеля за счет доходности, но одновременно добавили значительный риск;
• золото — это высококачественный ликвидный актив, и портфели с криптовалютами могут выиграть в случае добавления к ним золота в достаточном объеме;
• развитие нормативной базы может изменить ценовое предложение криптовалют.

Золото и криптовалюта  — принципиально разные

Появление блокчейна и криптовалют стало катализатором инноваций в финансовой индустрии. Их распространение и недавний экспоненциальный рост цен захватили воображение инвесторов. Однако недавние разработки в области блокчейна и криптовалют не означают, что криптовалюты заменяют золото.

Аргумент, что золото и криптовалюты, такие как Bitcoin, похожи, проистекает из следующих представлений:

1)  их ограниченное предложение;

2) их роль в качестве альтернативы фиатным валютам (фиатная валюта — платежное средство, принятое государством на законодательном уровне).

Однако это сравнение является упрощенным и не учитывает фундаментальные различия между золотом и криптовалютами — не только с точки зрения динамики их рынка, но также и с точки зрения их производительности и роли, которую они играют в портфелях.

В отличие от криптовалют, золото также является потребительским товаром.

Спрос на золото связан с инвестициями и потреблением:

Золото и биткоин — совершенно разные по своей структуре. Корреляция между ними довольно слабая и даже отрицательная, поэтому сравнивать криптовалюту и драгоценный металл действительно сложно.

Повлияют ли криптовалюты на фиатные валюты — доллар и евро?

В начале февраля The Financial Times в своей статье провели паралель между криптовалютами и чуть более 100 лет назад существовавшим пузырем, который стремительно рос и падал. Люди, державшие накопления в этом активе, пять раз потеряли бы 100% своих денег. В разные моменты они могли бы заработать огромные состояния или увидеть, как гиперинфляция разрушила бы стоимость их активов. Актив, о котором говорилось в статье — это золотые марки Веймарской Германии. Аналитик Люк Громен рассмотрел поразительное сходство в волатильности золота в Веймарской Германии и биткойнов сегодня. Его вывод — Bitcoin — это не столько пузырь, сколько «последняя действующая пожарная сигнализация», предупреждающая нас о грядущих очень больших геополитических изменениях.

С тех пор, как Никсон в 1971 году лишил доллар США, глобальную резервную валюту, золотого обеспечения, валюты во всем мире пошли в разгул. Другими словами, политики получили возможность свободно использовать «кредитную карту» национального масштаба, долг по которой они либо увеличивали, либо гасили с помощью напечатанных бумажных денег. Такая ситуация постепенно перекинулась с Вашингтона на Брюссель, через Лондон в Токио, что легко объясняет, как и почему глобальный долг вырос с $5 трлн долларов в 1971 году до $280 трлн долларов сегодня.
Центральные банки за последние десятилетия заменили все классические инструменты, которые уже не помогают, количественным смягчением. В случаях, когда количественное смягчение не помогает – других шансов нет – экономика начнет падение. Вы можете рассматриваеть нынешнюю ситуацию в розовых очках или же критично, но факт остается фактом — сейчас очень трудно получить представление о реальном состоянии отдельных компаний и, конечно, реальной экономики в целом, ориентируясь на цены активов.
Как ни странно, современные политики, жаждущие заполучить побольше голосов, убедили себя и мир в том, что инфляцию держат под контролем, хотя на самом деле статистические данные просто не соответствуют действительности. Если вы хотите увидеть, где инфляция проявляется наиболее ярко, просто посмотрите на раздутый с 2008 года индекс S&P:

Читайте также статью «Криптовалюты: тихая гавань или канарейка в угольной шахте?»

Статья подготовлена отделом дилинга Tavex.

________________________

Дисклеймер
Oтчет подготовлен как маркетинговое сообщение только для информационных целей. Ни информация, ни какое-либо мнение, содержащееся в этом отчете (независимо от источника), не предназначаются или не должны толковаться как предложение, рекомендация, совет или приглашение сделать предложение о покупке или продаже какого-либо финансового инструмента. Информация, содержащаяся в этом отчете, не является советом ни по инвестициям, ни по налогам, и она не учитывает конкретные инвестиционные цели, склонность к риску и финансовое положение каждого, кто может получить этот отчет. Этот отчет не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия компании. Дополнительная информация, которая также не может рассматриваться в качестве рекомендации и/или совета, может быть получена от компании по запросу.