Эксперт: выбираем между финансовым крахом и долгой инфляцией

Пару дней назад инвестиционные порталы и форумы заполонились цитатами экономиста Даниэла Лакалля, который высказал своё мнение о нелегком выборе, перед которым встала ФРС.

По его мнению что-то «сломается». Тридцать пять лет спекуляций, вызванных ФРС (и другими ЦБ), и создание пузыря не могут быть решены без большой боли. Мягкая посадка невозможна. Все дело в долге.

Существующие проблемы

Первая проблема мягкой посадки — слабые экономические данные.

Вторая проблема веры в мягкую посадку заключается в недооценке влияния цепной реакции даже на якобы небольшие коррекции на рынках. Учитывая, что глобальный долг находится на рекордно высоком уровне, а маржинальный долг только в США составляет 773 миллиарда долларов, ожидания управляемого взрыва слишком оптимистичны. Маржинальный долг остается более чем на 170 миллиардов долларов выше уровня 2019 года, который в то время был рекордно высоким.

Однако самая большая проблема заключается в том, что Федеральная резервная система хочет обуздать инфляцию, в то время как федеральное правительство не желает сокращать расходы.

Каковы сценарии развития?

Федеральная резервная система не может рассчитывать на мягкую посадку, когда экономика даже не взлетела, она была раздута цепочкой недавно напечатанных пакетов стимулов, которые привели к резкому росту долга и создали извращенный стимул монетизировать все, что федеральное правительство перерасходует.

Идея постепенного остывания экономики также опровергается реалиями развивающихся рынков и европейских банков. Относительная сила доллара США уже создает огромные финансовые дыры в активах финансовой системы, которая создала крупнейшую за последние десятилетия carry trade* по отношению к доллару. Практически невозможно подсчитать номинальные и реальные потери пенсионных фондов и отрицательный результат финансовых институтов в наиболее агрессивно оцененных активах, от социально ответственных инвестиций и технологий до инфраструктуры и прямых инвестиций.

Каков эффект уже сейчас?

Мы видим, что рынки потеряли более 7 триллионов долларов капитализации за год из-за очень скромного шага со стороны Федеральной резервной системы. Влияние этих убытков еще не очевидно для финансовых учреждений, но списание, вероятно, будет значительным во второй половине 2022 года, что может привести к кредитному кризису, усугубляемому повышением ставок.

Нет простого решения. Не существует возможного безболезненного пути нормализации. После массивного денежного запоя не бывает легкого похмелья. Единственное, что Федеральная резервная система должна была усвоить, это то, что огромные планы стимулирования на 2020 год привели к худшему результату: упорно высокой базовой инфляции при ослаблении экономического роста. Есть только две возможности: по-настоящему справиться с инфляцией и пойти на риск финансового кризиса, вызванный эффектом вакуума доллара США, или забыть об инфляции, сделать граждан беднее и поддерживать так называемый пузырь всего.

Когда-нибудь кто-нибудь, возможно, наконец поймет, насколько роковым стал печатный станок, но теперь уже слишком поздно. Пауэллу придется выбирать между риском глобального финансового краха и затянувшейся инфляцией.

Есть в наличии

1 oz золотая монета Американский Орёл

Продаём 1+ 2388,21 € 2201.55 2201,55 2388.21 2388,21 2377.21 2377,21 2366.2 2366,20

Продаём 10+ 2366,20 € 2201.55 2201,55 2388.21 2388,21 2377.21 2377,21 2366.2 2366,20

Покупаем 2201,55€

Сравнить Оповещение
о цене Добавить в корзину

______________
*Термин carry trade фактически означает заработок за счет разницы процентных ставок. В простейшем варианте carry trade может выглядеть так: инвестор берет кредит под 9% и вкладывает эти деньги под 12%. Разница 3% с задействованного капитала составит прибыль инвестора.

Дисклеймер
Статья подготовлена ​​отделом маркетинга Tavex Latvia для информационных целей. Ни информация, ни какое-либо мнение, содержащееся в этом отчете (независимо от источника), не предназначаются или не должны толковаться как предложение, рекомендация, совет или приглашение сделать предложение о покупке или продаже какого-либо финансового инструмента. Эта статья не может быть распространена, скопирована, воспроизведена или изменена без предварительного письменного согласия компании. Дополнительная информация, которая также не может рассматриваться в качестве рекомендации и/или совета, может быть получена от компании по запросу.