Унция золота — это унция золота, по крайней мере в теории. На практике в прайс-листе Tavex 1 г золота 999.9 пробы в маленьком слитке стоит по-разному, разница может составлять даже 45 евро за грамм. Разница не в металле. Она в форме, в которой металл попадёт в руки клиента.
Вопрос «слиток или монета?» — один из самых частых, которые мы слышим в филиалах Tavex. Единственно правильного ответа нет. Решают четыре фактора: наценка в момент покупки, цена обратного выкупа, возможность продавать по частям и то, насколько легко продукт узнают в другом месте.
Наценка: почему маленький слиток стоит дороже
У каждого продукта две цены и две наценки. Цена продажи — это цена, по которой Вы покупаете, а её наценка показывает, на сколько процентов она превышает рыночную цену золота. Цена обратного выкупа — это цена, по которой Tavex (или другой дилер драгметаллов) выкупает продукт обратно, и она может быть как выше, так и ниже биржевой цены золота. Разница между этими двумя ценами — спред: Ваш немедленный риск, который рост цены золота должен сначала отработать.
Затраты на производство почти не зависят от веса. Слитку весом 1 г нужны такая же чеканка, упаковка, сертификат и логистика, как и слитку весом 100 г. Поэтому в маленьком продукте эти затраты в пересчёте на грамм во много раз выше.
Примеры наценок и спреда:
| Слиток | Наценка при продаже | Наценка при выкупе | Спред |
|---|---|---|---|
| 100 г Valcambi | +2,94 % | −1,2 % | 4,02 % |
| 20 г Valcambi | +4,04 % | +1,4 % | 2,54 % |
| 10 г Valcambi | +5,54 % | +1,9 % | 3,45 % |
| 5 г Valcambi | +8,54 % | +2,0 % | 6,03 % |
| 1 г Valcambi 1 г Tavex |
+18,04 % +12.54 % |
+4,0 % +4,0 % |
11,90 % 7.59 % |
| Монета | Наценка при продаже | Наценка при выкупе | Спред |
|---|---|---|---|
| Австрийский Филармоник 1 унция | +4,54 % | +0,6 % | 3,77 % |
| Французский «Гений» 20 франков (5,8 г) | +7,03 % | +1,35 % | 5,31 % |
| Австрийский Филармоникер 1/10 унции | +16,07 % | +3,02 % | 11,24 % |
Источник: прайс-лист Tavex, 12.10.2026, первая ступень по количеству. Наценки рассчитаны относительно рыночной цены золота, спред — относительно цены продажи. Наценка на французский «Гений» рассчитана по содержанию чистого золота (5,81 г) и ценам на странице продукта. Размеры с очень близкой к соседнему размеру наценкой не приводятся. Цены меняются несколько раз в день.
Из таблиц следуют три вывода:
- быстрее всего наценка снижается примерно до 10 г. От 1 г до 10 г она падает с 18,04 % до 5,54 %, а от 10 г до 100 г — лишь ещё на 2,6 процентного пункта.
- у монет наценка подчиняется тем же закономерностям. Наценка на Филармоникер весом 1 унция находится между наценками на слитки 20 г и 10 г, а у монеты 1/10 унции она возрастает до 16,07 %. Французский «Гений» с 5,81 г золота — интересный промежуточный вариант: его наценка ниже, чем у слитка 5 г.
- менее очевидный: маленькие и средние продукты Tavex выкупает выше биржевой цены, а крупные слитки — ниже неё. Причина во вторичном рынке, подробнее о котором — в разделе о продаже.
За дизайн приходится доплачивать
Продукты одинакового веса могут стоить очень по-разному. Слиток PAMP 1 г с мотивом розы стоит 158,37 €, юбилейный слиток Fender с мотивом гитары — 165,57 €, а слиток Tavex 1 г — 134,97 €. Цена обратного выкупа у всех трёх одна — 124,75 €. То же касается монет серии Lunar: у монеты 1/20 унции спред превышает 30%.
Это не значит, что такие продукты плохи. Это прекрасный подарок или предмет коллекции. Но инвестору стоит понимать, что часть цены, уплаченная за дизайн, при продаже дилеру, как правило, не возвращается.
Есть и другой путь — искать покупателя среди коллекционеров. На вторичном рынке редкий или востребованный дизайнерский продукт может стоить больше стоимости содержащегося в нём металла. Но для этого нужны знания о конкретной серии и её рынке, а также готовность ждать: подходящий покупатель может найтись через недели или месяцы, а может и не найтись вовсе. Цена обратного выкупа Tavex устроена иначе — это предложение сделки сразу, без ожидания и без поиска покупателя.
Продажа: делимость, состояние и документы
В момент покупки большой слиток кажется логичным выбором — как продукт он выгоден. Но золото редко продают целиком и одним куском. Чаще владельцу золота нужно реализовать лишь часть: на ремонт, учёбу ребёнка или ребалансировку портфеля. Килограммовый слиток нельзя распилить пополам, не потеряв частично его стоимость.
Сравним два способа вложить 12.10.2026 около 12 300 EUR: один слиток 100 г или десять слитков по 10 г.
| Вариант | Наценка при продаже | Наценка при выкупе | Спред |
|---|---|---|---|
| 1 × слиток 100 г | +2,94 % | −1,2 % | 4,02 % |
| 10 × слитки 10 г | +5,54 % | +1,9 % | 3,45 % |
Источник: прайс-лист Tavex, 12.10.2026, слитки Valcambi. Расчёт носит иллюстративный характер.
Десять маленьких слитков в момент покупки дороже. Но Tavex выкупает их выше рыночной цены, а слиток 100 г — ниже неё. Поэтому совокупный спред десяти маленьких слитков сегодня даже меньше. Это соотношение не постоянно — оно меняется вместе со спросом на конкретные размеры (со временем может как увеличиваться, так и уменьшаться). Главный вывод: комбинация продуктов среднего размера вовсе не дорога и позволяет продавать по частям.
У крупных размеров картина иная. Наценка при продаже слитка 1 кг — 2,19 %, слитка 100 г — 2,94 %. На килограмм золота это разница примерно в 900 евро. Слиток 1 кг — инструмент для крупных долгосрочных сумм, которые Вы не планируете использовать по частям. В Латвии покупка слитков по 1 кг — не частая практика.
Почему упаковка влияет на цену обратного выкупа
Цена обратного выкупа выше рыночной возможна, только если продукт можно продать на вторичном рынке. Невскрытая и неповреждённая упаковка с сертификатом позволяет слитку или монете вернуться на вторичный рынок.
Если сертификат утерян, упаковка повреждена или повреждён сам продукт, его уже нельзя продать как инвестиционный продукт. Такое золото оценивается только по стоимости содержащегося в нём драгоценного металла и отправляется на переработку (расходы на переработку включаются в цену выкупа). Нередко Tavex продаёт такое повреждённое золото латвийским ювелирам как сырьё для производства ювелирных изделий.
Что это значит для инвестора? Не вскрывайте упаковку чеканного слитка (в ней находится и сертификат) или храните сертификат вместе с литым слитком. Это самый простой способ сохранить возможность продать продукт выше рыночной цены.
Для инвестиционных монет сертификат обычно не выдаётся — их подлинность определяют размеры, вес и качество чеканки. Однако и стоимость монеты на вторичном рынке зависит от её состояния. Храните монеты в оригинальной капсуле — Tavex рекомендует не вынимать их из капсул. Все продукты берите в руки только в хлопковых перчатках. Подробнее о том, как обращаться с монетами и слитками, мы рассказали здесь.
Документы и налоги
При продаже золота в Латвии во всех сделках необходимо предъявить документ, удостоверяющий личность. Это требование нормативных актов, а не проявление недоверия.
Сохраняйте также чек о покупке. В Латвии доход от продажи инвестиционного золота является приростом капитала, который облагается подоходным налогом с населения по ставке 25,5 %. Налог рассчитывается с разницы между ценой продажи и стоимостью приобретения. Если стоимость приобретения невозможно доказать, налогом облагается вся сумма продажи. СГД рекомендует, чтобы в платёжном документе были указаны имя, фамилия и персональный код покупателя. Доказательством цены золота также может служить свидетельство о наследстве или договор дарения (информация СГД, iFinanses).
Это касается и слитков, и монет. С точки зрения налогов разницы между ними нет.
Узнаваемость: почему бренд важнее дизайна
Цена обратного выкупа выше у тех продуктов, которые дилер может быстро и надёжно проверить. Поэтому в мире инвестиционного золота некоторые бренды ценятся больше любого дизайна.
У слитков главное — производитель. Valcambi, PAMP и Argor-Heraeus — сертифицированные LBMA швейцарские аффинажные компании, продукция которых узнаваема на всех крупных рынках. На слитке указаны производитель, вес, проба и, как правило, серийный номер. Слиток менее известного производителя может содержать столь же чистое золото, но при его продаже может потребоваться дополнительная проверка или будет предложена более низкая цена.
У монет узнаваемость — ещё большее преимущество. Австрийский Филармоникер, Австралийский Кенгуру, Американский Орёл или Канадский Кленовый лист известны дилерам драгоценных металлов по всему миру. Их размеры и вес общеизвестны, поэтому проверить их проще. Кроме того, это законное платёжное средство с номинальной стоимостью, выпущенное государством (именно поэтому сертификаты на них не выдаются), хотя стоимость золота в них многократно превышает номинал.
Что говорит закон
Директива ЕС об НДС определяет, что является инвестиционным золотом, покупка которого освобождена от НДС. Для слитков требуется проба не ниже 995/1000. Для монет — не ниже 900/1000, они должны быть отчеканены после 1800 года, являться или являться ранее законным платёжным средством в стране происхождения и, как правило, продаваться по цене, превышающей рыночную стоимость золота не более чем на 80 % (Директива 2006/112/ЕС, статья 344). Ювелирные изделия под это определение не подпадают, а коллекционные монеты с очень высокой наценкой могут ему не соответствовать.
Чеканные и литые слитки: один металл, две технологии
Слитки производят двумя способами, и разница видна невооружённым глазом.
Литые слитки изготавливают, заливая расплавленное золото в форму. После остывания поверхность слегка неровная, с лёгкой волнистостью и скруглёнными краями. Маркировку выбивают или наносят лазером позже. Каждый литой слиток немного отличается от других. Рынок крупнейших банков и центральных банков мира основан на литых слитках LBMA «Good Delivery» весом около 400 унций (примерно 12,4 кг).
Чеканные слитки вырубают из прокатанной золотой пластины (заготовки) и прессуют, формируя дизайн слитка. У них точные края, гладкая или зеркальная поверхность и часто декоративное изображение на обороте. Обычно их упаковывают в запечатанную карточку с сертификатом.
| Чеканный слиток | Литой слиток | |
|---|---|---|
| Производство | Золотая заготовка, отпрессованная под прессом | Расплавленное золото, залитое в форму |
| Внешний вид | Точный, гладкий, часто с дизайном | Слегка неровный, матовый или волнистый |
| Типичные размеры | 1–100 г, реже до 250 г | От 1 унции до 1 кг и слитков Good delivery |
| Упаковка | Запечатанная карточка с сертификатом | Часто без карточки, с отдельным сертификатом |
| Чувствительность к царапинам | Царапины хорошо заметны | Дефекты поверхности естественны, незаметны |
| Наценка | Немного выше | Обычно ниже, чем у слитка того же веса |
Преимущество чеканного слитка — упаковка: запечатанная карточка защищает поверхность и позволяет быстро проверить серийный номер. Литой слиток проще в производстве, поэтому крупные размеры выгоднее. К тому же на его шероховатой поверхности царапины практически не видны.
В рамках одного инвестиционного класса проба одинакова — как правило, 999,9/1000. Литой слиток — не «худшее» золото. Это просто другая упаковка и другой процесс производства.
Слиток или монета: итоги
| Критерий | Слиток | Инвестиционная монета |
|---|---|---|
| Наценка в размере 1 унции | Самая низкая | Примерно на 1–1,5 % выше |
| Наценка на малые размеры | Высокая, но ниже, чем у монет | Самая высокая (1/10 унции — спред около 11 %) |
| Максимальный доступный размер | 1 кг и больше | Обычно 1 унция |
| Узнаваемость | Зависит от производителя | Очень высокая (известные во всём мире серии) |
| Проверка без сертификата | Сложнее | Проще |
| Чувствительность к повреждениям | Чеканные слитки — чувствительны при падении; литые — меньше | Менее чувствительны, хранить в капсуле |
| Делимость | Зависит от выбора размеров | Делимы по природе: каждая единица по 1 унции |
| НДС | Освобождён, если проба не ниже 995/1000 | Освобождена, если соответствует определению инвестиционного золота |
| Подоходный налог при продаже | 25,5 % с прибыли | 25,5 % с прибыли |
Что выгоднее? Зависит от суммы и цели
Единственного самого выгодного продукта нет. Есть самая выгодная комбинация для конкретной суммы и плана.
До ~4 000 евро. На этом уровне цен невозможно купить продукты со спредом около 3–4 % — придётся рассчитывать на наценку как минимум на пару процентов выше. Если цель — инвестиция, выбирайте простые слитки по 5 г или 10 г без декоративного дизайна, чтобы максимально снизить наценку. Маленькие монеты и слитки по 1 г больше подходят для подарков или регулярных небольших накоплений.
От 4 000 до 50 000 евро. В этом диапазоне лучше всего работает размер 1 унция — как в виде слитка, так и в виде монеты. Цена за грамм близка к цене килограммового слитка, но каждую единицу можно продать отдельно. Монета стоит немного дороже, зато её легче продать в любой стране. Слитки по 20–100 г — тоже хороший выбор.
Если общий бюджет инвестора, который планируется выделить на золото, составляет около 4000 EUR, Tavex рекомендует рассмотреть вместо 1 унции покупку золота в более мелких фракциях (как минимум 3×10 г) — такое решение позже позволит продавать золото постепенно.
Свыше 50 000 евро. Крупные суммы логично разделить на группы. Долгосрочную часть можно держать в слитках по 100 г, 250 г или 1 кг с самой низкой наценкой. Часть, которая может понадобиться раньше, — в монетах по 1 унции или в слитках по 10–50 г.
Частые ошибки
- Вложение крупной суммы только в продукты по 1 г, у которых спред в несколько раз больше, чем у размера 1 унция. Впрочем, надо признать, что с ростом геополитических рисков такие решения — вкладывать часть крупной суммы в самые мелкие фракции — становятся довольно привычным выбором.
- Весь капитал в одном большом слитке, когда позже нужна лишь часть денег.
- Покупка дизайнерского продукта как инвестиции в расчёте на то, что дизайн гарантированно оценят при продаже.
- Вскрытие упаковки чеканного слитка, «чтобы посмотреть».
- Отсутствие сохранённого чека о покупке, из-за чего расчёт налога может оказаться необоснованно дорогим.
Заключение
В споре слитка и монеты нет победителя. Слиток чаще всего выигрывает в цене, монета — в узнаваемости и удобстве. Большой слиток дешевле в момент покупки, а набор небольших единиц даёт свободу в момент продажи.
Для тех, кто воспринимает золото как долгосрочную страховку, главный вопрос не «что купить?», а «как и когда я это продам?». Ответ на этот вопрос, как правило, сам подсказывает правильную форму.
Комментарии