Цена золота: низкая или высокая?

В естественных науках явления можно точно измерить и проанализировать, т.е. физические законы могут быть основаны на точных оценках и расчетах.

Однако в области экономики точного ответа быть не может, т.к. обстоятельства постоянно меняются. Экономика является результатом ряда процессов.

Стоимость товара или услуги — это не четко измеримая величина, а скорее результат субъективной оценки. Это значит, что ценность всегда субъективна.

Классический пример: стакан воды является самым ценным товаром в мире для того, кто только что провел долгий период засухи в пустыне, но как только его жажда утолена, ценность воды резко уменьшается и теперь стакан воды почти ничего не стоит. Именно этот последний/необходимый стакан и определяет стоимость воды. Отсюда следует, что объективный расчет «справедливой стоимости» каждого товара, в том числе и золота, невозможен.

Тем не менее, есть несколько интересных сравнений, позволяющих определить, является ли золото, по сравнению с другими активами, на данный момент относительно дорогим или дешевым (в историческом контексте).

Идея заключается в том, что в долгосрочной перспективе можно ожидать возврата к среднему значению относительной эффективности актива, а исторические максимумы и минимумы могут использоваться как сигнал завышенной или заниженной нынче стоимость актива.

Золото и реальные процентные ставки

Одним из важнейших факторов, влияющих на цену золота, является уровень реальной процентной ставки и ее динамика.

Реальная процентная ставка — это процентная ставка, которую можно получить от инвестиции после вычета потери покупательной способности (= инфляции). Таким образом, вы должны сравнить инвестиции в золото (беспроцентные) с инвестициями с фиксированной процентной ставкой. Если уровень инфляции выше, чем процентная ставка на инвестиции, это называется отрицательной реальной процентной ставкой.

Как правило, низкие или падающие реальные процентные ставки, оказывают положительное влияние на цену золота, в то время как высокие или растущие реальные процентные ставки означают негативную среду для золота (но одновременно дают возможность выгодно пополнять инвестиционный портфель для долгосрочного инвестирования). Это связано с тем, что реальные процентные ставки представляют собой альтернативу инвестициям в золото. В правдивости этого тезиса можно убедиться, посмотрев на поведение золота в долгосрочные периоды позитивных и негативных ставок.

Реальные процентные ставки падают с 2000 года и уже довольно давно отрицательные, что означает идеальную среду для золота. А сейчас почти все указывает на то, что реальные процентные ставки пока останутся отрицательными.

Золото и акции

Сравнение с такими активами как акции и фонды, иногда также интересно для инвесторов в золото.

Соотношение между американским промышленным индексом Dow Jones и золотом показывает, сколько унций золота требуется, чтобы купить одну акцию индекса Dow Jones. При текущем (на январь 2022 г.) уровне индекса Dow Jones, равном почти 35 500 и цене золота за унцию в 1 785 USD, соотношение составляет 19.88. Это означает, что для покупки одной единицы индекса Dow Jones, в который входят 30 крупных публичных компаний, необходимо 19.88 унции золота.

Исторически сложилось так, что индекс Dow Jones был недооценён (торговался очень дешево) всякий раз, когда отношение Dow Jones и золота опускалось ниже отметки 5. Последний подобный случай был после краха в октябре 1987 года, когда отношение упало примерно до 3.5. В последствии индекс Dow Jones и цена на золото развивались диаметрально противоположно: рынок золота продолжал свою коррекцию в последующие годы, в то время как Dow Jones быстро рос. В августе 1999 года (период максимумов Пузыря доткомов) это соотношение достигло рекордно высокого уровня, превысив отметку 40.

В прошлом столетии этот коэффициент дважды падал до 1 в результате экстремальных спадов на финансовых рынках. Совсем недавно это имело место в конце стагфляционных 1970-х годов, когда индекс Dow Jones торговался на уровне около 900 пунктов, а унция золота стоила 850 USD.

После распада Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году (именно тогда президент США Никсон заявил, что доллар «временно» не обменивается на золото), средний показатель составил 13.7, что ниже нынешнего уровня. Это означает, что золото в настоящее время недооценено по сравнению с акциями и фондами, а акции и фонды определенно переоценены по историческим меркам.

Сравнение золота с инвестициями с фиксированным доходом и акциями может помочь получить приблизительное представление о том, как золото оценивается по сравнению с другими типами активов. Однако инвестор, заинтересованный в инвестициях в золото, должен помнить, что золото подходит для «длинных денег», т.е. для долгосрочных инвестиций, и поэтому не следует инвестировать, а также оценивать поведение цены золота в краткосрочной перспективе. Физическое золото строго не рекомендуется воспринимать как спекуляционный актив.

Лотерея

Есть в наличии

1/10 oz Австрийский Филармоник золотая монета

Продаём 295,52 € 259.75 259,75 295.52 295,52

Покупаем 259,75€

Сравнить Оповещение
о цене Добавить в корзину

• Читайте также: Ценность: биткойн, золото, валюты

_______________

Источник: Австрийский Монетный Двор