Золото демонстрирует самое большое недельное падение за шесть лет и сталкивается с дальнейшим давлением

В условиях продолжающейся войны в Иране некоторые аналитики предупреждают инвесторов в золото о предстоящем дальнейшем снижении цен, поскольку рост цен на энергоносители создает угрозу инфляции, которая может вынудить центральные банки приостановить циклы смягчения денежно-кредитной политики и занять выжидательную позицию.

Рынок золота понес значительные технические потери на графиках после того, как цены упали ниже 50-дневной скользящей средней, которая оказалась чуть ниже 5000 долларов за унцию.

Кельвин Вонг, старший аналитик рынка в OANDA, заявил в заметке для Kitco News, что прорыв в среду и последующая распродажа стали поворотным моментом на рынке золота.

Технический перелом на рынке золота

«С точки зрения ценовой структуры, падение [произошедшее в среду] предполагает, что 23-процентный рост с минимума 2 февраля 2026 года в 4402 доллара до максимума 2 марта 2026 года в 5420 долларов рассматривается как коррекционный отскок, или «отскок дохлой кошки» (фраза, означающая кратковременное восстановление цены падающего актива. Выражение, происходящее от идеи, что «даже мёртвая кошка отскочет, если упадёт с большой высоты»), — сказал он.

Следующее движение теперь смещено в сторону потенциальной многонедельной медвежьей импульсивной последовательности падений

Комментарии Вонга прозвучали на фоне того, что рынок золота, похоже, завершило неделю с падением более чем на 8% — это самое большое недельное снижение за шесть лет, когда мировая экономика была вынуждена остановиться из-за пандемии COVID-19. Последняя цена спотового золота составляла 4584,10 доллара за унцию, снизившись более чем на 1,7% за день.

Тем временем серебро, похоже, завершит неделю с падением почти на 14%, что станет самым большим снижением с момента пика в январе. Цена на серебро на спотовом рынке в последний раз составляла 68,96 доллара за унцию, снизившись более чем на 5% за день.

Роб Хоуорт, старший инвестиционный стратег U.S. Bank Wealth Management, заявил, что распродажа золота не удивительна, учитывая спекулятивный настрой, наблюдавшийся в начале года.

Он добавил, что драгоценный металл может понести дальнейшие потери, поскольку инвесторы, купившие золото по цене выше 5000 долларов за унцию, сокращают свои позиции.

«Спекулянты сейчас стоят перед сложным выбором. Я думаю, многие пытались переждать волатильность в феврале, просто ожидая, что произойдет, но большая часть этих денег сейчас убыточна», — сказал он. «Ситуация может ухудшиться».

Геополитика и роль Ближнего Востока

Аналитики говорят, что теперь все зависит от того, что произойдет на Ближнем Востоке и будут ли решены проблемы с цепочками поставок, если Ормузский пролив будет вновь открыт.

В своей последней аналитической записке по драгоценным металлам Бернард Дахда, аналитик по драгоценным металлам в Natixis, заявил, что, по его прогнозам, цены на золото будут колебаться в диапазоне от 4600 до 4700 долларов за унцию, пока мир ожидает развития событий в войне с Ираном, но предупредил о растущих рисках краткосрочного снижения цен.

«Если энергетические активы будут и дальше разрушаться, а война затянется, в конечном итоге цены на золото могут опуститься до уровня ниже 4000 долларов за унцию. Это связано с тем, что при таком сценарии даже ФРС придется повысить ставки из-за нестабильных цен на энергоносители», — сказал он. «Однако мы не считаем, что долгосрочный тренд для золота будет находиться на уровне ниже 4000 долларов за унцию. Если ущерб энергетической инфраструктуре будет ограниченным, а цены на нефть быстро упадут до довоенного уровня, то мы можем увидеть, как центральные банки усилят свой спрос на покупку золота. Это, в свою очередь, может вернуть золото на траекторию устойчивого роста выше 5000 долларов за унцию».

Долгосрочные перспективы остаются позитивными

Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе золото сталкивается с некоторыми серьезными трудностями, аналитики сохраняют оптимистичный настрой в отношении этого драгоценного металла в долгосрочной перспективе. Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии Saxo Bank, заявил, что причины, по которым инвесторы покупали золото в начале года, не изменились, поскольку мировая экономика продолжает сталкиваться с беспрецедентной неопределенностью из-за геополитической нестабильности и растущего государственного долга.

«Инвесторы должны сначала разлюбить этот металл, прежде чем снова почувствовать к нему интерес. Это в основном означает, что инвесторам, которые все еще любят этот металл — а таких много — нужно доказательство того, что худшее позади», — сказал он.

Наряду со сложной технической ситуацией, аналитики говорят, что главная причина, по которой золото не ведет себя как актив-убежище в условиях войны, — это растущая угроза инфляции, вызванная ростом цен на энергоносители.

На прошлой неделе все основные центральные банки сохранили процентные ставки без изменений и заняли нейтральную позицию, ожидая, как война повлияет на инфляционные ожидания.

Хоуорт заявил, что следующие четыре-шесть недель будут решающими для центральных банков, поскольку компании начнут корректировать свои бюджетные прогнозы в преддверии лета.

«Когда наступит налоговый период, в середине апреля, деловые решения начнут меняться», — сказал он.

Политика ФРС и ожидания рынка

Однако рынки не проявили особого терпения и уже начали агрессивно закладывать в цены снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году.

«В США даже полное снижение ставок к концу года не заложено в цены», — сказала Тху Лан Нгуен, руководитель отдела валютных и товарных исследований Commerzbank. «В конце февраля рынок все еще ожидал снижения ставок на 2,5%. В последнее время снижение ставок в США было дополнительно заложено в цены, в основном в результате заседания ФРС. Это связано с тем, что председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул инфляционные риски и отметил, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет исключено, если признаки инфляции усилятся».

Поэтому, вероятно, цена на золото продолжит снижаться по мере дальнейшего роста цен на энергоносители, что грозит повышением долгосрочных инфляционных ожиданий.

Хотя жесткая позиция Федеральной резервной системы продолжит оказывать давление на золото — поскольку она поддерживает рост доходности облигаций и укрепление доллара США — некоторые аналитики по-прежнему видят долгосрочный потенциал.

Майкл Браун, старший рыночный аналитик Pepperstone, заявил, что сосредоточение внимания на инфляции может вынудить центральный банк совершить ошибку в политике, ужесточив процентные ставки и спровоцировав рецессию. Он отметил, что монетарная политика неэффективна в борьбе с инфляцией, вызванной предложением. Все, что могут сделать политики, — это замедлить экономический рост, чтобы снизить спрос.

«На данный момент, учитывая огромную неопределенность, связанную с продолжительностью иранского конфликта, а также его конкретными экономическими последствиями, центральные банки занимают выжидательную позицию», — сказал он. «Однако, если мы находимся на грани ошибки центрального банка, то золото может показать относительно хорошие результаты в долгосрочной перспективе, если участники рынка будут стремиться хеджировать риски снижения роста.»

Я бы не сказал, что бычий рынок закончился, но я определенно хотел бы увидеть период консолидации, прежде чем стать более уверенным в покупке на спаде на данном этапе.

В связи с тем, что на неделе с 23 марта ожидается публикация лишь небольшого количества экономических данных, инвесторы, как ожидается, продолжат анализировать нестабильную обстановку, в которой придется работать центральным банкам.

___________________________

Автор: Нилс Кристенсен 20 марта 2026, Kitco News

Дисклеймер: Перед тем, как выбрать инвестиционное золото, оцените следующие риски:

• Не рекомендуется вкладывать в золото все Ваши накопления по причине волатильности цены золота.
• Выбирайте золото только в случае, если уверены, что вложенные средства в ближайшие 5 лет не понадобятся на ежедневные траты.
• Исторические результаты доходности золота не гарантируют идентичных результатов в будущем.

Финансовый концерн Tavex Group является единственным официальным представителем заводов по производству инвестиционного золота Valcambi SA, PAMP Suisse, The Perth Mint, The Royal Mint, Austrian Mint, Rand refinery и Argor-Heraeus в странах Балтии и Скандинавии.